Har korreksjonen startet?

OSE har nå mer eller mindre falt sammenhengende i snart 2 uker. Og det i en periode hvor oljeprisen har steget kraftig. OSEBX er igjen i minus for året. Her er chartet etter stengetid på OSE i kveld:

MA-50 er brutt men ikke mer enn at det kan komme en reaksjon opp slik også projeksjonene av tidligere forløp synes å antyde. Av de 30 tidligere forløp som er undersøkt her så har omlag halvparten gått i pluss de neste ukene. Dette er lavere enn gjennomsnitt for slike beregninger.

Etter at Oslo stengte endte SP500 ned ca. -0.4%  (SP500 futures har falt til 1305.25). Brentoljen har imidlertid steget +1.9%. Om dette holder seg så bør det kanskje kunne gi Oslo en åpning på -0.1%, eller OSEBX på rundt 434.20, OBXEXDBULL på 75.35 og OBXEXDBEAR på 21.00. Skulle det bli en ny dag ned i morgen kan bildet endre seg til dette:

Dette er situasjonen dersom OSEBX skulle falle nye -0.5% i morgen. Av de 20 tidligere forløpene som er undersøkt her så er det en overvekt av negative scenarier. Bare rundt 40% har endt i pluss de neste ukene og det er meget lavt i forhold til normalen (grønn linje i mini-chartet - bak 40%-40%-45%).

Indeks bør altså helst opp i morgen om trendkanal fra i sommer ikke skal brytes og MA-50 skal holde som støtte. Skulle indeks ende ned som antydet så vil det ikke være unaturlig med et videre fall ned mot 420 - og kanskje under det.

Status 17. februar 2011

BULLs har fått veldig dårlig betalt så langt i 2011 sammenlignet med resten de store tonangivende børsene i resten av den vestlige verden. Bare i dag var Oslo ned -1% i forhold til utviklingen i futures - og det etter at oljen steg markert i natt. For året er Oslo opp ca. +0.5% mens S&P 500 er opp +6.3% og DAX +5.6%.

Nei, Oslo er ikke til å bli klok på så langt i år og jeg synes situasjonen er merkelig. Projeksjonene for OSEBX viser at tidligere forløp som ligner på dagens situasjon har endt høyere de neste ukene med stor overvekt (over 75%) av tilfellene men at de neste par dagene har indeks gått enda lavere:

Perfekt inngang for longs skulle derfor være på mandag (eller noe sånt) om flertallet av historisk forløp har noe å si for den videre utviklingen. Jeg tror imidlertid ikke man kan spå dette så eksakt så hovedbudskapet er at om vi ikke bryter ned her så er bullscenariet fremdeles meget intakt. Det er historisk sett ingenting i veien for videre stigning fra dagens nivåer og 460 på hovedindeksen synes innen rekkevidde.

Som perler på en snor

Her er dagens chart basert på et snapshot fra i formiddag. Skal man tro historien så er det mest sannsynlig med videre oppgang herfra:

I det kort bildet så kan det se ut som 450 er innen rekkevidde og antall positive forløp er godt over det som er vanlig. Det er imidlertid verdt å merke seg at 5 av disse 24 tidligere tilfellene utviklet seg meget negativt. Mest sannsynlig virker likevel en stigning opp mot 460 i løpet av neste måned.

Jeg velger foreløpig å bli sittende i cash.

Mulighet for midlertidig pullback

Hei igjen. Har i det siste sett tegn til at USA og Europa kan stå foran et pullback.Jeg baserer dette på følgende chart som viser S&P 500 etter stengetid i går kveld:

I all hovedsak indikeres en videre positiv utvikling innenfor trendkanal. Men, om man ser på andelen av scenarier som er positive/negative etter N dager (se nede til høyre) så vil man se at dette har vært et naturlig tidspunkt for et pullback - antageligvis ned mot MA-20 i første omgang. Laveste verdi av andel positive scenarier er etter 7-10 dager og rundt 30-40% på det laveste og det er betydelig lavere enn 55-60% som er normalt. MA-20 på det tidspunktet vil ligge rundt 1300 ser det ut til.

Her er bildet for DAX:

Dette er situasjonen etter stengetid i går. Også her vises en bias fra tidligere forløp at det kan snart begynne et pullback som ender om 5-10 handledager.

Hvor mye prediktiv verdi tidligere forløp har på dagens situasjon kan man selvsagt spørre seg men slik som beskrevet har det altså utviklet seg i tidligere tider. Gjennomgående for begge charts er den positive trenden som i de fleste tilfellene har forblitt intakt.

Oppsummering januar og utsikter Q1

OSEBX fikk i januar 2011 en nedgang på -2.2% mens OBX fikk -1.8%. Sammenlignet med USA og S&P 500 så var dette meget dårlig. S&P 500 steg med 2.3% i samme periode og DAX steg i Tyskland med +2.4%.

Så langt i februar har markedene steget som følger: OBX +2.9%, OSEBX +2.8%, S&P 500 +1.9% og DAX +2.0%. Dette gir en akkumulert avkastning for året på: OBX +1.1%, OSEBX +0.6%, S&P 500 +4.2% og DAX +4.4%. Om samme stigningstakt fortsetter ut året så vil årsavkastningen se slik ut: OBX +11%, OSEBX +6%, S&P 500 +50% og DAX +50%.

På bakgrunn av dette så kan det synes mest sannsynlig at DAX og S&P 500 har startet året i overkant positivt (+50% årsavkastning er veldig høyt). Oslo har hatt en mild korreksjon som ikke de store markedene i USA og Europa har hatt.

Ser vi på dagens chart så fokuserer jeg denne gang på de 50 mest sammenlignbare forløp for indeksene OSEBX, S&P 500 og DAX. Først kommer OSEBX:

Som vanlig vise de oransje kurvene tidligere forløp normalisert mot fredagens slutt. På høyre side vises hvordan disse 50 har utviklet seg i de neste 6 ukene. De grønne sirklene viser hvor flest kurver krysser hverandre (stor sirkel betyr ekstra mange krysninger). Videre vises i nedre del av chartet hvor mange av scenariene som endte positivt etter N dager. Etter 15 dager var f.eks. 62% av scenariene i pluss sammenlignet med avslutningen på fredag. Gjennomsnittlig stigning (for alle tilfeller siden 1983) er plottet som en mørkegrønn kurve.

Som man kan se så har flest scenarier endt positivt og spesielt for de neste 3 ukene er det flere positive scenarier enn vanlig. Nesten 2 av 3 endte positivt i denne perioden.

For S&P 500 ser bildet slik ut:

Her ser man at i det veldig korte perspektivet (+3 dager) så har det historisk sett vært en liten tilbakegang i 54% av tilfellene. Men, for ukene som kommer er langt de fleste scenariene positive og innenfor gjeldende trendkanal.

For DAX ser bildet slik ut:

DAX viser historisk sett en svært bullish situasjon. Mot slutten av kvartalet ville historisk sett 3 av 4 scenarier være i pluss sammenlignet med fradagens avslutning. Langt de fleste scenarier holder seg innenfor gjeldende trendkanal.

Etter at Oslo stengte endte S&P 500 opp ca. +0.4% mens S&P 500 Futures har steget til 1307.25 eller også omtrent +0.4%. Brentoljen er uendret. Om dette holder seg så bør det kanskje kunne gi Oslo en åpning på +0.4%, eller OSEBX på rundt 442.40, OBXEXDBULL på 78.45 og OBXEXDBEAR på 20.15.

Selv ser jeg etter ny inngang til uken. Jeg ser det ikke som noe urealistisk scenario at vi konsoliderer litt sidelengs her nå før videre vei bestemmes.

OSEBX, SP500 og DAX projeksjoner

Her kommer projeksjoner for OSEBX, SP500 og DAX basert på tidligere lignende forløp. Her er vel kommentarer stort sett overflødige men man kan jo merke seg enkelte kraftige fall selv om de hører til unntakene.

Skal man tro at historien gjentar seg oftere enn den ikke gjør det så ser dette unektelig svært bullish ut.

OBX:

S&P 500:

DAX: