Ruller det over?

Sammenligning av børsforløp fra tidligere år viser at OSEBX kan stå i fare for å rulle over og etablere en sekundær nedtrend (noen dager/uker). Her er chartet som sammenligner 3 måneder bakover i tid:

Det grønne området viser snitt av alle tilfeller samt +/- 1 standardavvik. Det vil si at om man antar en normalfordeling av den videre utviklingen så vil ca. 2 av 3 forløp holde seg innenfor det grønne området. Verdt å merke seg er de blå bjelkene nederst til høyre som viser hvor mange av tildligere tiders forløp som har endt høyere etter N dager. Her ses klare tegn til at det historisk ofte har kommet en lavere bunn i løpet av de neste 2 ukene.

I et litt kortere perspektiv (2 måneder) ser det slik ut:

Altså mye av den samme tendensen som i 3 måneders chartet. I månedschartet ser det også negativt ut. Her er det matchet mot mange flere tilfeller (100 stk):

I snitt så har disse forløpene utviklet seg dårligere enn normalt. Det normale vises som en linje over de blå bjelkene). Normalt sett stiger OSEBX neste dag i 55% av tilfellene. Dette forholdet øker med tiden.

Den negative tendensen støttes imidlertid ikke i chartene for hovedindeksene i USA. I tilfellet Dow Jones har man data som går tilbake til 1928 og her er chartet for siste måned basert på de 100 mest sammenlignbare forløp:

Altså en nøytral eller lett positiv undertone.

Disse chartene sier ikke noe om hvordan OSEBX eller andre børsen kommer til å utvikle seg de neste dagene men de viser hvordan tilsvarende situasjoner har utviklet seg tidligere. Situasjonene som her sammenlignes har selvsagt vært meget forskjellige. Om man likevel tror at aktørene kan følge lignende handlingsmønster basert på graden av frykt og grådighet så kan grafene gi en pekepinn på det kortsiktige sentimentet. Utfallsrommet er imidlertid som alltid stort og det er summen av en stor mengde enkelthendelser som vil fortsette å drive markedene i større eller mindre grad.

Tidsperspektiv

I aksjemarkedet kan betraktes i ganske så forskjellige tidsperspektiv. Det gjør det til tider vanskelig å diskutere da man snakker forbi hverandre grunnet forskjellig perspektiv. Det som er relevant for en daytrader er støy for en som holder i ukesvis.

I det følgende skal jeg vise 3 forskjellige charts som matcher tidligere indeksforløp på Oslo hoveindeks med dagens situasjon. Først med fokus på de siste 5 dager:

Her er tendensen ubetinget positiv. I de 50 tilfellene som matcher best med siste uke så har godt over gjennomsnittet (rundt 70%) endt høyere i uken derpå. Dette ses på blå stolper som rager over kurven for gjennomsnittlig utvikling.

Her er chartet med matching mot siste måned:

Også her er situasjonen den at langt de fleste av de 50 undersøkte matchene har gått høyere i uken som kommer (70-75%). Men, både her og i forrige chart er det selvsagt verdt å merke seg at i de tilfellene det har falt så har det til dels falt kraftig.

Her er situasjonen i et 3 måneders perspektiv med uthevet best match fra 13. november 2006:

Her er bare de 10 mest sammenlignbare forløp tatt med. Det grønne området viser gjennomsnittlig utvikling +/- 1 standardavvik. I matchen fra 2006 så ser man desembereffekten ganske tydelig. Ellers er det viktig å påpeke at det matches mot alle årets tider og ikke tatt hensyn til måned. De fleste av disse tilfellene høyere rundt 1 måned frem i tid men før det har mange hatt en liten dipp ned mot omregnet 380. Ved årets slutt har de fleste forløpene endt i området 385 - 425.

Til slutt et titt på hvordan det har gått siden forrige blogginnlegg:

Den beste matchen fra 22 februar 1983 (grå kurve) viste seg å holde ganske godt stikk og akkurat nå ligger OSEBX på gjennomsnittet av de 30 tilfellene som ble undersøkt den gangen.

Sesongvariasjoner

Oktober er kommet til endes og selv på en rød dag kan vi slå fast at børsen har løftet seg markant i en måned hvor de fleste forventer det motsatte basert på tidligere års sesongvariasjoner. Dette underbygger min tese om at sesongvariasjoner i stor grad er tilfeldige og ikke statistisk signifikante. Den eneste sesongvariasjonen jeg har en viss sympati for er den rundt jul/årsslutt men den er ettehvert så kjent at den begynner tidligere år for år. Kanskje var de siste 4 ukene julerallyet for i år? Her er dagens chart:

Chartet viser sammenlignbare tilfeller fra 1983 og frem til i dag. Situasjonen ligner mest på februar 1983 (vist som grå kurve i chartet) men også 13. mai 2008 er meget sammenlignbart. Disse to tilfellene utviklet seg ganske forskjellig. Her er forløpet i 2008:

Chartene gir ingen entydig historisk tendens for videre utvikling. Som en kuriositet så kan man se at høsten 1987 også er med på tidligere tilfeller som matcher med dagens situasjon. Her ble det tidenes endags-krakk først på Wall-Street og deretter dagen derpå på Oslo Børs (-19%). Dette ser man på den oransje kurven som forsvinner ned i intet. En nyttig påminnelse om risikoen ved å være eksponert i aksjemarkedet.

En betrakning rundt fordelingen av positive og negative forløp fra dagens nivå (søylediagrammet i blått) viser at det de neste 6 dagene historisk har vært en svakere utvikling av indeks enn gjennomsnitt mens det deretter var en positiv/normal tendens i de neste par ukene.

I sum ingen klare holdepunkter basert på tidligere tilfeller men majoriteten av utviklingsforløp har beveget seg innenfor området 375 og 420 for de neste ukene.

Historisk peak-territorium

Lenge siden forrige innlegg fra meg. Dette skyldes tett programm og lite tid til børs. Dessuten jobber jeg også med en ny chartløsning som tar mye av min fritid. Her er situasjonen med forventet åpning på Oslo Børs mandag:

Slik futures står nå så forventes Oslo å åpne opp rundt 375. Chartet viser situasjonen om dagen skulle ende omtrent som åpning. Historien viser at dette ofte har vært peak nivåer hvor indeks enten har flatet ut eller falt litt. De blå bjelkene viser hvor stor prosentandel av scenariene som har endt opp etter N dager. Streken over dem viser normalen.

Chart for dagen og morgendagen

Her er et nytt sett med charts slik de ser ut etter at dagens handeldag er overstått i Europa og USA. Først OSEBX matchet mot lignende tilfeller i et kort perspektiv og deretter i et litt lengre:

Her er DAX etter kveldens avslutning. En meget sterk dag som tok igjen fallet fra i går. DAX ser ganske grei ut i et kortere perspektiv men ikke så bra i et lengre. Her er chartene først i det korte og deretter i det lengre perspektiv:

S&P 500 er mer negativ i et kort perspektiv mens i det lengre ser det nøytralt ut:

Dersom forventet åpning i morgen står seg dagen ut vil morgendagens chart bli seende slik ut i et kort perspektiv for OSEBX og DAX:

Kveldens charts

Her er kveldens charts for OSEBX, DAX og SP500 med et kort perspektiv som grunnlag for matching av lignende tilfeller tidligere:

Dagens charts

OSE fikk en god dag og OSEBX steg med +2.3%. Det betyr at MA-10 og MA-20 kan brytes i morgen - noe som kan lokke inn nye kjøpere. Her er dagens chart med utsikter basert på lignende forløp de siste 4 ukene:

Altså relativt nøytralt med en bias mot mer nedgang om 1-2 uker. Ser man indeksen i et lengre perspektiv så er bildet mer negativt:

Her er det tydelig at lignende situasjoner ofte har ført til mer nedgang. For DAX sin del ser bildet slik ut etter en sterk oppgang i dag:

Også her viser sammenligninger i et lengre perspektiv at bias er negativ:

I sum er det grunn til ennå å være på vakt men siden både MA-10 og MA-20 ligger an til å kunne brytes i løpet av uken så bør man være oppmerksom på mulighet for en teknisk basert oppgang de neste dagene. I et lengre perspektiv ser det ennå ikke så lyst ut.

Her er S&P500 charts etter close nå i kveld. Først i et kort perspektiv:

Deretter i et lengre perspektiv:

Begge viser en gjennomsnittlig utvikling de neste ukene som er relativ nøytral.

Rekyl eller videre ned?

Det er spennende tider på børs. Etter å ha gjennomført et kraftig fall i begynnelsen av august så tok markedet seg noe opp for så å på nytt falle tilbake i forrige uke. Nå virker det å være satt en foreløpig høyere bunn og optimistene kan håpe på en ny oppgang i emning. Spørsmålet er selvsagt om denne blir bærekraftig eller på nytt blir brutt ned i henhold til den herskende negtative trenden. Jeg har i følgende chart antydet ved en fiktiv trendkanal hvordan en slik oppgang ville kunne arte seg:

Det har vært ekstrem volatilitet de siste ukene. Av de siste 13 børsdagene så har 10 hatt en forskjell mellom dagens høy og lav som er langt utenfor normalen for de siste 14 årene. Normalen på hovedindeksen for denne forskjellen ligger rundt 1.7% med et standardavvik på 1.3%. Det vil si at med en antatt normal fordeling (ikke nødvendigvis tilfellet) så vil over 80% av alle dager holde seg under 3% mellom intradagstopp og -bunn mens snittet de siste 13 dagene har vært 4.8%.

En analyse av mulige scenarier for morgendagen kan antyde at det kan være mer nedside i vente i løpet av uken - om historien skulle gjenta seg:

Legg merke til dippen i antall positive utviklinger etter N-dager som vises som en minigraf med blåe (positive utvikling) og røde (negativ) bjelker. Merk også at det er mange utviklingsforløp som vil kunne sende indeksen ned under 330. Skulle et positivt scenario utvikle seg kan vi på den annen side fort se 370.

Det finnes gode argumenter for å se dette an fra sidelinjen med så stor usikkerhet. Men, på den annen side må man jo som kjent ta risiko for å lykkes i markedet...

VIX som hedge

En vanlig bruk av VIX (Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index) er å bruke den som hedge mot nedgang. VIX stiger som kjent ved økende markedsuro som oftest henger sammen med fallende aksjeverdier. Når VIX er lav, dvs. når det er pent vær og "greit" på børs, så egner den seg til kjøp som forsikring mot børsfall. Typiske verdier for VIX i slike situasjoner har historisk vært i området 15-20 og enda lavere.

VIX lå rundt 19 for en måned siden. Da hadde S&P 500 vært tilnærmet flat i området 0-5% i noen måneder. I løpet av noen dager med oppgang så falt VIX med nesten -10% til 17.50. Så begynte fallet på børsene og VIX sluttet fredag på omtrent 43 - en oppgang på  124%. I samme periode falt markedet (S&P500) med -15.3%. Hadde man satt 10% av kapitalen i VIX for en måned siden og forblitt long med resten (altså 90%) gjennom hele fallet så ville porteføljen vært ned med bare -1.4%.

Motsatt så lå VIX på 21.21 den 13. september 2010. Da hadde markedet steget en del etter signalene fra Jackson Hole møtet til FED. Mange var skeptiske den gang men som kjent steg markedet utover hele høsten og nådde en foreløpig topp 5 november med en oppgang på +9.3%. I samme periode så falt VIX med -14.3%. Med samme allokering 10% VIX og resten long S&P 500 hadde man hatt en avkastning på +6.9% i denne perioden. Altså mistet man mye mindre av oppgangen enn man skulle tro.

Hadde man så holdt 10% VIX siden 13. september så hadde den nå hatt en oppgang på omlag 100% mens S&P 500 i samme periode er flat. Så man hadde altså hatt en avkastning på +10% i et flatt marked.

VIX bør normalt falle minst 50% fra det nivået den er på nå. Det er mye mindre enn den 100% stigning som den har hatt. Man skulle således mene at det er en bedre strategi å longe VIX når den er lav fremfor å shorte den når den er høy. Men, det er selvsagt det faktum at den sjelden er over 40 og vanligvis rundt 20 som gjør dette attraktivt likevel. Sjekk chartet for VIX de siste 5 år for å se poenget. Venter man bare lenge nok så vil den nok falle tilbake men før det kan den jo godt stige en del prosenter til og det får man rett i fleisen ved  å være short. Under finanskrisen var den i området 60-80 en stund.

Hovedpoenget med VIX er altså at den beveger seg innenfor (til nå) kjente intervaller. Da er det enkel prosentregning at stigningen når den er lav blir høyere enn fallet når den er høy. Det kan man utnytte all den tid den stort sett korrelerer motsatt av børsene.

Det finnes mange ETF/ETNer for VIX men alle disse lider av samme problem som andre slike  konstruksjoner: de taper seg i verdi over tid og egner seg derfor best som hedge over kortere perioder. Dette bør man ta med i beregningen om man vil bruke dem. I eksemplene ovenfor ville man ved bruk av VXX som hedge hatt et totaltap siste måned vært rundt -4.9% (istedet for teoretiske -1.4%) og for høsten 2010 ville totalgevinsten vært +4.7% (istedet for +6.9%). For shorting kan man kjøpe f.eks. XIV.

Lunchkommentar 17 august 2011

Kort markedskommentar rundt lunchtider. Futures er praktisk talt flat de siste par dagene. S&P500 stanger rundt 1200 nivået mens DAX kjemper mot 6000:

http://finviz.com/futures_charts.ashx?t=ES&p=h1

DAX har hentet seg pent inn og er bare svakt i minus. S&P500 ser ut til å kunne åpne omtrent +0.5%. Historiske sammenligninger viser at i mange tilsvarende situasjoner kommer et nytt brudd ned etter en slik opphenting fra et dypt fall. Om børsen slutter som det står nå så ser ut til at OSEBX rundt 360-365 kan være et naturlig pullback i første omgang. Det finnes selvsagt også eksempler på at dette fortsetter oppover herfra men som nevnt så er det en overvekt av tilfeller med et pullback først. I omlag 20% av alle tilfellene kom et nytt kraftig fall.

BULLs kan jo håpe på en gjentagelse av utviklingen etter 15. oktober 1998. Da steg hovedindeksen i løpet av 4 uker +20% fra dagens nivå etter en tilsvarende nedgang som vi har hatt. Det tilsvarer OSEBX i 470 i første
halvdel av september:

 
Følger vi opphentingen fra juli 2010 så bør 400 være innefor rekkevidde i løpet av september. Med noen pullbacks underveis ser jeg dette som det mest sannsynlige scenario om det ikke kommer nye bølger av dårlige nyheter:

Høsten 2008 ligner også på dagens situasjon og da gikk det jo som kjent betydelig lavere.

Chartered territory

Man snakker ofte om "unchartered territory" når ting er riktig ille - som i dag. OSEBX falt med -4.83% som er ganske langt fra normalen. De siste 28 årene har hovedindeksen endt lavere 51 ganger. Det tilsvarer såvidt jeg kan se et standardavvik på ca. 3.5. Med andre ord har 99.3% av alle børsdager de siste 28 årene vært bedre.

Likevel så har det altså vært 51 dager som har vært verre. Ikke nok med det, om vi ser på dagene som har ledet opp til dette fallet så finnes det flere sammenlignbare situasjoner. Her er gjennomsnittet (svart kurve), øvre normal (blå kurve) og nedre normal (rød kurve) for de 21 mest sammenlignbare tilfeller de siste 28 år:

Hva sier så dette chartet? Vel, det første man legger merke til er at standardavviket er mege stort. Det finnes både eksempler på kraftig rekyl (blått skravert område viser positivt avvik fra standard) og videre krakk (rødt skravert område viser avvik fra normalen). Det man også kan trekke ut er at oppsiden er mer begrenset enn nedsiden. Dette er naturlig da det jo ikke er uten grunn at indeksen har falt så kraftig den siste tiden. Slike grunner går som regel ikke bort med et befriende slag. Det er grunnleggende problemer som avtegnes her.

For å bedre visualisere hvordan det kan gå så viser jeg i det følgende en animasjon av de 10 mest sammenlignbare forløp:

I beste fall kan det gå som i fjor sommer (forløp nr. 5) men som man kan se har mange av tilsvarende situasjoner endt mye lavere en måned senere. Forløp nr. 7 er fra høsten 1987...

Her er situasjonen  for S&P500 i USA:

Altså samme bildet som i Oslo med ekstremt spreadning i utfallsrommet de neste ukene. For å sette fallet på S&P500 (-4.78%) i perspektiv så er dette på 24 plass av de største fallene siden 1970! Det vil si at 99.8% av alle børsdager de siste 41 år har vært bedre enn i dag. Dette tilsvarer 4.4 standardavvik...

Det at det territoriet vi nå er i kjennetegnes av meget stor volatilitet som kan slå begge veier. Det kan være en overreaksjon men det kan vel så sannsynlig være en del av et lengre dypdykk. Enhver får selv velge hvordan man vil forholde seg til det.

"Lykke til" er vel på sin plass.

Nedtrend bekreftes

Ingen tvil etter dagens handel. Bulls som håpet på at en mulig opptrend kunne holde ble feid av banen av en ny dårlig dag på børs. I løpet av kvelden har USA falt enda mer og hovedindeksen ser ut til å bryte 400 med klar margin om dette holder seg gjennom natten. Dermed vil morgendagen etter all sannsynlighet også sette ny bunn for året. Her er det første av kveldens chart:

Dette viser øvre og nedre tradingbånd for OSEBX (grønne linjer), nedtrend siden april (stiplet rød) og mulig opptrend (blå linjer). Så opptrenden ble med all tydelighet brutt i dag og nedtrenden er ennå inntakt. Indeks er nå nede rundt årets laveste nivå er ser ut til å bryte ned av denne i morgen. Basert på futures nå i kveld ser estimert bilde ved åpning på onsdag slik ut:

Om det blir så ille som futures indikerer så nærmer indeks seg nedre gulv i negativ trend. Nå kan ennå mye skje i løpet av natten og STL holdt seg meget godt i dag (tilnærmet uendret). Kanskje vil et kraftig fall lokke inn bunnfiskere? Men, merk at spredningen historisk sett er stor og at det finnes noen kraftige bouncer også blandt lignende forløp. Ser man på fordelingen av negative og positive forløp så er imidlertid trenden klart negativ i forhold til normalen (se minigraf).

Sist vil jeg vise en animasjon av mulige forløp for morgendagen og hvordan dette vil kunne gi seg utslag i prediksjonene basert på historiske forløp. Her har jeg brukt en kortere tid for matching fra begynnelsen av juni til nå:

Heller ikke dette er spesielt lystig for BULLs selv om det skulle bli en opphenting i løpet av dagen. Mye tyder på at markedet kan gå ennå en del lengre ned og bunne ut i noen uker før det evt. blir bedre.

Men, det er lov å begynne å tenke på kortsiktig bunnfiske for dem som liker det. Det har falt mye  og lenge nå. Noen stor bedring før jobbtallene har jeg imidlertid liten tro på. Her er chartanimasjonen over de mest sammenlignbare forløp for de neste 2 månedene. Her er det store sprik og merk også at øvre standardavvik ligger over normalen. Får man altså bounce fra disse nivåer kan den bli sterk:

Status Juli 2011

Syv av årets måneder er omme og hovedindeksen på Oslo Børs hadde ved utgangen av juli falt ca. -5%. Det er altså ikke noe godt børsår så langt og kun de færreste har tjent penger. Selv landets største bank sliter med å komme i pluss og melder -8.6% for året så langt på sin ukentlige trading portefølje.

Tatt i betraktning alle negative hendelser som har vært i år er -5% ikke mye. Vi har hatt tidenes jordskjelv i Japan, gjeldskrise i Europa og USA. Markedene har ikke hatt mye ro til å bygge opptrender og det mest påfallende er kanskje at markedene ikke har falt mer enn det de har gjort. Men, året er ennå ikke omme og mye kan skje. Her er dagens chart basert på empiriske undersøkelser av lignende situasjoner på hovedindeksen i Oslo:

Som kjennere av mine charts vil se så har de fleste av forløpene vi kan sammenligne oss med endt lavere. Dette vises i minigrafen nederst til høyre hvor de blå bjelkene representerer hvor mange av forløpene som har endt i pluss etter dagen i dag N-dager frem i tid. Den grønne linjen viser normalen. Jeg har også tatt med det mest sammenlignbare scenariet fra januar 2008. Her falt markedene stygt.

Nå vil man selvsagt kunne hevde - med rette - at situasjonen i dag er anderledes enn den gang i 2008. Likevel var det også slik at i januar 2008 var ikke aktørene i markedet forberedt på tilsvarende fall. En grei påminnelse at de største fallene - nærmest per definisjon - alltid kommer uventet på markedene.

Ser vi på den gjennomsnittlige fordelingen av utviklingen fra i dag så viser den et entydig negativt bilde. Det er fordi dagens chartsituasjon ligner mye på 3 spesielt dårlige børsutviklinger: 4. januar 2008, 24. juli 1998 og 28. august 2001. De 2 første tilfellene er faktisk de som matcher best med dagens situasjon. Her er chartet:

Man kan ikke konkludere at så store fall kommer nå igjen denne gangen. Men, det har altså skjedd og kan selvsagt skje igjen.

Spennende blir det når sommerferien er over. Blir det pusterom og gode nok resultater til å drive børsen oppover? Får markedene litt "fred" i noen måneder så kan det fort danne seg en opptrend. Enn så lenge får BULLs klamre seg til håpet at den første augustdagen var bunnen i en gryende positiv opptrend mens BEARs kan håpe på på at nedtrenden fra april fortsetter ennå en stund til.

BULL/BEAR Showdown

Hovedindeksen på Oslo Børs har korrigert noe tilbake fra oppgangen siden slutten av juni. Fremdeles ligger indeks innefor en fallende trendkanal fra begynnelsen av april. Men, mulig ny trend oppover som ble diskutert i forrige innlegg er ennå ikke brutt:

Chartet viser historiske forløp som minner om dagens situasjon tilbake til da den fallende trendkanalen ble etablert. Noen av disse har fortsatt markert lavere. Faktisk har 1 av 3 forløp falt godt under 400 merket. Men, omlag 2/3 av alle tilfeller har etablert seg innenfor en stigende trendkanal som vist ved clusteranalysen (grått område).

Futures indikerer akkurat nå en positiv åpning på børsen til uken. Animasjonen nedenfor viser hvordan de historiske forløpene ser ut ved forskjellige utviklinger av OSEBX på mandag. I dette tilfellet har jeg are betraktet forløp siden midten av april:

Som vanlig er det slik at en positiv dag har historisk gitt større sjanse for nye positive dager. De neste 2 ukene som kommer vil enten bekrefte nedtrend eller bryte denne og sannsynliggjøre ny opptrend.

Ned igjen eller videre opp?

Et kjapt blogginnlegg fra en som egentlig nyter ferien. Men, situasjonen i chartene akkurat nå er interessant. En kraftig opphenting etter Hellasavklaringen har fått OSEBX til å stange i taket av den fallende trendkanalen. Så er spørsmålet hvor det går videre herfra. Et bearish scenario kan ende som i november 2000:

Det finnes historisk sett imidlertid flest positive scenarier gitt dagens utvikling siden begynnelsen av april. Se f.eks. hva som skjedde etter den 18. mai 2005:

Chartet viser med all tydelighet at flest scenarier har beveget seg innefor en blå trendkanal som indikert på bildet. Det vil isåfall bety en nedsiderisiko rundt 415-420 de neste dagene. I det korte bildet ser situasjonen slik ut:

Alle charts er basert på at antatt åpning på mandag holder seg dagen ut. Clusteranalysen kan forvirre litt da de positive scenariene er mer samlet mens de negative spriker mye mer. Likevel viser minigrafen i alle charts at det har historisk sett vært flere positive forløp N-dager frem i tid enn normalt (grønn kurve).

3x Brudd

Da er både MA-200, tradingrange 420-455 (grønne horisontale linjer) og fallende trendkanal (stiplede røde linjer) ettertrykkelig brutt. Her er situasjonen etter close i dag (16. juni 2011):

Chartet viser historiske forløp som ligner på dagens situasjon siden begynnelsen av mars måned. De 20 mest sammenlignbare forløp siden 1983 er plottet i oransje og det indikeres med grå bakgrunn hvor de fleste av disse har utviklet seg i de nærmeste ukene (clusteranalyse).

Den lille grafen nederst viser hvor mange av de 20 tilfellene som har stått høyere (blått område) eller lavere (rødt område) enn i dag - N dager frem i tid. Den grønne streken viser hva som er normalen. Både denne grafen og clusteranalysen viser at det i tidligere tilfeller ofte har kommet en bounce her men at denne i de fleste tilfellene har endt lavere etter 1-3 uker.

Utfallsrommet er som vanlig stort ved slike fall. Dette vises godt på følgende animasjon. Her viser det statiske chartet øvre og nedre normalområde for de 20 undersøkte tilfellene. De gule linjene viser de mest sammenlignbare (av de 20) tilfellene. Her er det stor spredning mellom kapitulasjon (22. Nov 2000) og solid bounce (19 august 1991 - best match):

De skraverte områdene på høyre side viser divergens fra normal (rødt = negativt, blått = positivt).

Scenarier 14 juni 2011 - 13:30

En kort post her med scenarier basert på lignende situasjoner for OSEBX om indeks slutter som det står nå. Chartet viser en animasjon over utviklingen for de mest sammenlignbare tilfeller siden 1983:

Scenarie 6 (som går rett i kjelleren) stammer fra 5 september 2001. Ser man på den lille grafen nederst så viser den at historisk har det vært en overvekt av positive utviklingsforløp de neste 1-2 dagene men at det deretter oftest har vendt videre nedover.

Så blir det spennende å se om vi skal ned til 410-415 eller om dette er en begynnende bounce oppover igjen.

Kan det komme brudd opp?

Vi nærmer oss enden på trekanten som dannes av fallende topper og stigende bunner. Det nærmer seg en avgjørelse på om stiplet nedtrend skal bekreftes eller blå opptrend opprettholdes:

Indeks viser forventet åpning i morgen. Langt de fleste lignende situasjoner siden 1983 har endt i brudd opp. Dette vises ved den grå skyen som angir hvor de fleste av tidligere tiders utviklingsforløp har vært.

Også verdt å merke seg er at om indeks stiger til 440 nå så vil de viktige MA-10, MA-20 og MA-50 alle være brutt og det i seg selv vil kunne dra indeks oppover. De siste dagene har indeks flere ganger vært under den nedre blå trendlinjen men alltid hentet seg inn til slutt. Av de 23 tilfellene som er undersøkt her så endte omlag 75% i pluss 2-10 dager frem i tid. Undersøker man de 40 mest sammenlignbare tilfellene så ligger dette tallet på rundt 70%. Dette er uvanlig høye verdier.

Selv har jeg vært skeptisk til S&P 500 i det siste og indeksen har vist svakhetstegn. Men, avslutningen i kveld var overbevisende og indeksen reagerte dermed opp fra en mulig nedre trendlinje som vist i følgende chart:

Utsiktene er imidlertid spesielt positive og empiri tilsier en nøytral til negativ utvikling videre. Når det gjelder DAX så har den vært i god form til nå i år og lignende situasjoner fra de siste år tyder mest på en videre positiv utvikling innenfor en sterkt bullish trend:

Det gule punktet i venstre kant viser en "match" fra slutten av februar som ikke endte godt den gangen. Men, den gang ble jo fallet i all hovedsak utløst av jordskjelvet i Japan.